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題名 | 漲跌幅限制下臺灣股市的星期效應與自我相關--Gibbs Sampler的應用=Weekday Effect, Autocorrelation and Price Limit in the Taiwan Stock Market--The Application of Gibbs Sampler Method |
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作者姓名(中文) | 沈中華; 周賓凰; | 書刊名 | 經濟論文 |
卷期 | 25:1 1997.03[民86.03] |
頁次 | 頁21-44 |
分類號 | 563.54 |
關鍵詞 | 星期效應; 漲跌幅限制; Weekday effect; Price limits; Gibbs Sampler; |
語文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 本文討論在漲跌幅限制下,臺灣股價的星期效應。所謂的星期效應,即週六有大 於週二∼週五的正的超額報酬,但週一有小於其他日期的負報酬。由於臺灣的股價有漲跌幅 限制,因此真正的股價不可觀察,且一旦股價觸及上下限,即交易停止,因而未實現之需求 或供給將具有傳遞效果, 在這種情況下,使用傳統 OLS 方法,將會產生偏誤的估計係數, 而使用 Gibbs sampler 方法可以成功地克服這些困難。 本文由臺灣各產業股價中抽取一家 為代表,並考慮 5% 及 7% 漲跌幅時期,我們發現臺灣各廠商似乎不具有星期效應。另外就 平均而言,週二、週三及週四三天的平均報酬率較其餘四天的平均報酬率為低。 |
英文摘要 | We re-examine the weekday effect by taking into account the potential i mpacts of price limits. The imposition of price limits causes the observed stock returns to be truncated, therby the traditional estimation methods based on the distorted observed returns are biased. We adopt a Gibbs Sampler approach propo sed by Chou (1997). The empirical results show that there are no significant wee kday effects, though the returns on Tuesday Wednesday and Thursday are lower. |
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