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題 名 | 市場流動性與股東監督--賽局理論之應用=Market Liquidity and Shareholders Monitoring--The Application of Game Theory |
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作 者 | 蔡英茵; 王志盟; 林益倍; 張阜民; | 書刊名 | 財金論文叢刊 |
卷 期 | 30 2019.06[民108.06] |
頁 次 | 頁39-56 |
分類號 | 563.54 |
關鍵詞 | 市場流動性; 股東監督; 代理理論; 賽局理論; 公司價值; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 近年來發現股票市場流動性增加,同時大股東監督行為也更為積極。一個具有流動性的股票市場是否會妨礙公司治理成效,成為令人關注的議題。本研究使用賽局理論混合策略均衡及動態賽局回溯法,在「大股東對公司進行監督時有可能提高或降低公司價值」以及「公司存在制衡型股權結構」的考量下,探討探討流動性對大股東監督意願的影響。研究結果發現,當股東監督行為對公司價值有正面影響時,即使公司存在制衡型股權結構,提升市場流動性仍會增加股東監督行為;但若股東監督行為對公司價值可能出現負面影響時,提升市場流動性不一定會增加股東監督意願,其對公司價值的影響也會變得較不確定。 |
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