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題 名 | 中國大陸A、B股股市與香港H股股市市場整合性之研究 |
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作 者 | 姜惠貞; | 書刊名 | 國立臺北商專學報 |
卷 期 | 50 1998.06[民87.06] |
頁 次 | 頁85-113 |
分類號 | 563.53 |
關鍵詞 | A股; B股; 香港H股; 單根檢定; 共整檢定; 市場整合; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 亞太地區為過去十年來全球經濟成長最快的地區,特別是香港、臺灣、中國大陸 等地形成的「大中華經濟圈」,兩岸三地中國概念股已成為當前最具吸引力的投資標的之一 。 本研究主要在探討中國大陸上海、深圳兩地 A 股與 B 股市場及香港 H 股市場的整合關 係,對七種股價指數進行單根與共整檢定,並實證結果可歸納為: 1. 上海及深圳股市整體 而言呈現出共整的現象,與關係相近的 H 股股市則無共整之情形。 2. 上海及深圳股市內 各自的 A 股與 B 股間不存有共整的現象,代表不同股票股市間資金流動受到投資來源的限 制。兩地的 A 股市場間存在明顯的共整關係,而 B 股市場間即使在去除匯率變動的因素之 後亦無共整的關係。 3. H 股與上海 B 股市場呈現共整,與深圳 B 股市場間則否。本研究 認為原因在於:深圳 B 股與香港 H 股同為以港幣交易, 考慮匯率風險因素則以 H 股為投 資標的; 而境外投資者可藉由在同屬重工業性質的上海 B 股與 H 股的投資組合, 形成 H 股與上海 B 股股市間的共整關係。 |
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