查詢結果分析
來源資料
相關文獻
- 違約機率及違約損失率之相關性及異質性對信用損失的影響:臺灣上市櫃公司的實證研究
- 中小企業信保案件之違約機率、回收率與信用風險值的實證研究
- 外匯投資組合風險值之估計--DCC多變量GARCH模型之應用
- 違約機率驗證之檢定
- Credit Value-at-Risk, Credit Spread, and Distance-to-Default
- 資產相關性在信用投資組合風險管理上之運用--以臺灣市場為例
- 考慮異質性、相關性及內生性等不同組合潛在變數之選擇模式:以國道客運北高線為例
- 風險值衡量模式之探討--以臺灣上市公司權益證券為例
- 人壽保險公司壽險契約商品組合之風險值管理研究
- 臺灣股票店頭市場股價報酬波動行為的研究
頁籤選單縮合
題 名 | 違約機率及違約損失率之相關性及異質性對信用損失的影響:臺灣上市櫃公司的實證研究=Impacts of Heterogeneity and Correlations between PD and LGD on Credit Loss: Empirical Study in Taiwan |
---|---|
作 者 | 鍾經樊; 黃嘉龍; | 書刊名 | 經濟論文叢刊 |
卷 期 | 38:4 2010.12[民99.12] |
頁 次 | 頁561-592 |
分類號 | 562.33 |
關鍵詞 | 信用風險損失模型; 違約機率; 違約損失率; 相關性; 異質性; 風險值; Credit risk loss model; Loss given default; Probability of default; Correlation; Heterogeneity; Value at risk; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 本文針對上市公司的銀行貸款建立一個包含違約機率(PD)與違約損失率(LGD)的聯合信用風險模型,其中PD是由股票報酬率與受信用評等影響的報酬門檻所共同決定,LGD則是由公司權益負債比及資產的擔保力所共同決定。本文進一步假設影響PD之股票報酬率與影響LGD之權益負債比均受總體因子的影響,而資產的擔保力則是由三種不同資產(金融資產、不動產、及其他)占總資產之比例以及對應之折扣率所合組而成的一個指標。這個聯合模型的基本特色是PD與LGD會同時受到總體因子的影響而彼此相關,我們因而可探討這種相關性對違約損失的影響,這是信用風險損失文獻所少見。根據本文擬議之聯合模型的實證與模擬分析,我們發現損失分配的風險值可大於現行文獻中所常假設之固定LGD下的風險值,我們還發現企業債務人之LGD的相關性與異質性尤其會對風險值有很大的影響。本文的主要結論是忽略PD與LGD之間的相關性可能會嚴重低估風險。 |
英文摘要 | This paper tries to build a joint credit risk model for PD and LGD and apply it to listed companies in Taiwan as a portfolio. PDs are allowed to depend on expected stock returns, which represent the systematic factor, as well as return thresholds based on risk ratings. LGDs are assumed to depend on asset values and equity/debt ratios, in which asset values are decomposed into three components with different "guarantee powers" while equity/debt ratios are also assumed to be affected by the systematic factor. The key idea of this joint model is that PD and LGD are both affected by the systematic factor and therefore correlated. We find from our simulation results that the VaR is larger than it would be with fixed LGD and that LGD correlations among corporate obligators as well as LGD heterogeneity have substantial influence over VaR. The main conclusion therefore is that credit risk can be seriously underestimated by neglecting the correlation between PD and LGD. |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。