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| 題 名 | 實質選擇權於分紅保單購買決策之應用=The Application of Real Options on Procurement Decision of Participating Policies |
|---|---|
| 作 者 | 許可達; 謝添勇; 陳秀綾; 柯俊禎; 黃祥穎; | 書刊名 | 財金論文叢刊 |
| 卷 期 | 4 民95.06 |
| 頁 次 | 頁95-114 |
| 分類號 | 563.79 |
| 關鍵詞 | 分紅保單; 實質選擇權; 購買決策; |
| 語 文 | 中文(Chinese) |
| 中文摘要 | 分紅保單與不分紅保單在市場上為投資型保單之外的兩大分野,目前推出分紅保單的業者較少,以目前經濟環境而言,是否有如業者所言,在利率上揚、景氣復甦之際,分紅保單將優於不分紅保單?或是直接選擇不分紅保單享受較低廉的保費較佳?本文以實質選擇權評價法做為評價工具,評估業界四家公司分紅保單與不分紅保單,比較兩種保單保費差異是否能由分紅機制獲得平衡?並探討影響紅利多寡的因素及其變化。研究結果有三點:(一) 以傳統財務評價模式評估分紅保單與不分紅保單時,得知分紅保單優於不分紅保單,但仍不足以構成購買的誘因,因其NPV 值為負值,但在加入紅利折現之考量後,分紅保單仍較不分紅保單有利於退休養老的規劃。(二) 以二項式選擇權估價法評估各家保單未來可能之紅利時,四家公司的紅利與選擇權價值皆非常接近,在政府對壽險業逐步放寬投資限制後,有助於壽險業資產配置與操作,提高投資報酬率,也有利於經營績效較佳的業者對保單紅利之分配。(三) 保單紅利的多寡,與分紅利率及無風險利率呈正向關係,而其選擇權的價值與報酬率的波動性無關,因此,選擇向經營穩健、獲利持續成長的壽險公司購買較有利,因為保單紅利分配的多寡,端看壽險公司的經營績效而定。 |
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