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題 名 | 臺灣認購權證的發行、上市及到期效果 |
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作 者 | 徐清俊; 黃少偉; | 書刊名 | 產業金融季刊 |
卷 期 | 119 2003.06[民92.06] |
頁 次 | 頁77-92 |
分類號 | 563.54 |
關鍵詞 | 事件研究法; 市場模式; 平均異常報酬; 累積平均異常報酬; GARCH; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 本文主要探討臺灣認購權證的發行、上市及到期事件日對於標的現貨的影響。主要以事件研究法搭配市場模並以GARCH(1,1)估計樣本貝他係數,求得標的股之平均異常報酬(AAR)、累積平均異常報酬(CAAR)。由研究發現認購權證的發行確實會對標的股之股價造成影響,或許投資人可在發行日前幾日逐日買進,以降低持有成本,並於發行日前選擇適當時點賣出,賺取超償報酬。上市日對於標的股票是會造成價格下跌的現象,這可能是在權證發行後券商減少買進現貨,同時避險者會放空標的股票使得價格下跌。就全體的股票而言,臺灣認購權證到期事件對權證標的股票並不具有負向的價格效果。 |
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