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題 名 | 臺灣上市電子業盈餘與股價VAR模型之實證研究 |
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作 者 | 陳韻如; 江振南; 紀敏滄; | 書刊名 | 臺灣銀行季刊 |
卷 期 | 52:4 2001.12[民90.12] |
頁 次 | 頁182-201 |
分類號 | 563.53 |
關鍵詞 | 盈餘與股價; 向量自我迴歸模型; 臺灣上市電子業; VAR; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 電子工業拜臺灣擁有高品質人力、政策略性輔導及南科等園區相繼成立等有利因素之助,就工業出口值去衡量,位居國內龍頭,且產值之世界名僅次美、日。又據證管會統計,臺灣股票半數以上的資金投資於電子股,足證上市電子業的重要性及受認同的程度。 惟臺灣股市周轉率世界第一,大部分投資人處於虧損狀態,以往文獻有關盈餘是否具資訊內涵之實證結果仍混沌未明,而傳統之實證計量模型受先驗假設的限制,素為Sims等學者所詬病。鑒於股價、盈餘等變數是時間序資訊,爰取民國79年第1季至87年第3季臺灣電子業前10家上市公司基本面、總體資金面及及市場面之訊息變數,建構動態向量自我迴歸模型(VAR)進行實證研究。 實證結果發現,「盈餘資訊內涵及股價可預測公司未來盈餘之現象僅存在於部分公司」,且在模型變數(每股盈餘、M1B、加權股價指數)中,以每股盈餘對股價最具解釋能力,貨幣供給(M1B)次之,加權股價指數影響最小。 |
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