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題名 | 臺指現貨、期貨與SIMEX臺指期貨之資訊傳遞結構研究= |
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作者 | 楊踐為; 王章誠; |
期刊 | 證券櫃檯 |
出版日期 | 19990600 |
卷期 | 36 1999.06[民88.06] |
頁次 | 頁1-14 |
分類號 | 563.53、563.53 |
語文 | chi |
關鍵詞 | 臺灣股價; 現貨; 期貨; SIMEX臺指期貨; 資訊傳遞; |
中文摘要 | 本文藉由向量自我回歸模型(Vector Autoregressive Model; VAR)來探討臺灣 股價加權指數現貨、期貨與新加坡臺股指數期貨等三項數列之相互因果關係,本研究之成果 可使得投資大眾瞭解此三者的特性,以及此者在資訊傳遞方面的情況,並可讓投資者在股票 現貨與期貨市場的操作中,能獲取有效的參考資訊以利投資策略的擬定。研究結果方面歸納 出以下幾點結論: ( 1 )單根檢定顯示股價指數現貨、SIMEX 臺股期貨與 TAIMEX 期貨三 項時間序列,呈現非定態( Non-stationary Series )情形; 而在一階差分後,該三項時 間序列,則呈現定態( Stationary )。 ( 2 )共整合檢定結果,指出該三者不具有共整 合關係的存在。( 3 )關於資訊傳遞速度方面,以股價指數現貨對資訊的反應最快,依序 為 SIMEX 臺股期貨與 TAIMEX 指數期貨。( 4 )在動態反應關係上,我們發現 SIMEX 臺 股指數期貨與 TAIMEX 指數期貨會影響到股價指數現貨的變化,而其強度遠高於股價指數現 貨對 SIMEX 與 TAIMEX 指數期貨之影響。 |
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