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題 名 | 影響共同基金折溢價因素之新近理論解釋 |
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作 者 | 王鵬凱; 張正明; 趙子欽; | 書刊名 | 華夏學報 |
卷 期 | 33 1998.12[民87.12] |
頁 次 | 頁14113-14125 |
分類號 | 563.538 |
關鍵詞 | 共同基金; 折溢價; 投資人心態; 泡沫理論; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 針對封閉型基金的四個現象:(1)投資人以溢價認購基金,而此後多以折價方 式交易。(2)基金在發行後短期間內,即由溢價發行變為折價。(3)封閉型基金之折價隨 時間而波動。(4)封閉型基金面臨改型或清算時,其折價幅度將縮小,而投資人有正的超 額報酬。傳統財務學者多從效率市場出發解釋,將封閉型基金的折價歸因於市場的不效率。 但 90 年代之後,De Long 等人提出了雜訊交易者假說,Lee, Shleifer and Thaler 更依 此假說做成實證,以投資人心態作為解釋基金折價之原因。此論一出,學界紛紛為文議論, 引發不少爭議。後續研究即傾向於以個別投資人心態影響基金之折溢價來解釋上述幾個疑惑 ,並且引發了學界一連串的爭戰。 |
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