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題 名 | 股票報酬與經濟因素:典型相關法之應用 |
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作 者 | 呂麒麟; | 書刊名 | 崑山技術學院學報 |
卷 期 | 1 1998.01[民87.01] |
頁 次 | 頁114-121 |
分類號 | 563.54 |
關鍵詞 | 典型相關法; 資本資產訂價模式; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 一般在討論股票報酬與經濟因素間之關係多是基於套利訂價理論的基礎以兩階段 迴歸法進行分析,在分析的結果上卻多未如預期中的理想,究其原因可能是受到迴歸方法中 假設條件不易滿足的影響。因此本研究則以典型相關法,從另一角度以驗證套利訂價理論。 本文由各類股中挑選出常態比例最高的塑膠股與常態比例最低的金融股分別加以分析並比較 其差異。實證的結果發現若以傳統迴歸方法所得之結果,在塑膠類股之經濟因素對股票報酬 率的解釋能力只有 33% 左右。而以典型相關法所獲得之結果卻塑膠股有 85% 金融股有 98% ,明顯的要比傳統的迴歸方法要好。而在報酬率常態比例不同的類股結果比較上,發現報酬 率常態比例最高的塑膠類股只與整體市場因素關係最明顯而己, 這點與 Cheng(1995) 的結 果一致。致於報酬率常態比例最低的金融股卻有與塑膠股不同的結果,除了市場因素外,重 要的金融統計指數亦有顯著的關係。因此,由於報酬率分配的差異所造成總體經濟變數對股 票報酬解釋上的影嚮是不同的,也可能是因為這些不同才造成報酬率分配上的差異。 |
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