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題名 | 集團企業股價報酬率變動之研究=The Research of Interaction of Stock Return Within the Business Group |
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作者 | 李文智; 劉錦花; 蔡彥卿; Lee, Wen-chih; Liou, Chin-hua; Tsai, Yann-ching; |
期刊 | 高雄科學技術學院學報 |
出版日期 | 19981200 |
卷期 | 28 1998.12[民87.12] |
頁次 | 頁301-325 |
分類號 | 553.78 |
語文 | chi |
關鍵詞 | 集團企業; 董監事連結比率; 相互持股率; |
中文摘要 | 本文以民國79年至民國83年的上市公司為研究對象,包含由民國79年13個集團(36 家上市公司 ) 擴大到 83 年 23 個集團 (65 家上市公司 ),及非集團企業亦由民國 79 年 的 107 家擴大到 184 家,以探討我國集團企業股價報酬之關聯性及相互影響。本文再次檢 驗民國 84 年施惠琪有關集團企業股價報酬率之研究,並延伸該實證模型,加入其他的變數 ,其研究主題如下:1. 集團企業內各上市公司股票報酬率是否具正相關?2. 集團因素是否 為影響股票報酬變動的因素之一?董監事連結比率及相互持股率是否可成為集團因素的替代 變數?實證結果顯示:一、集團企業內各上市公司股票報酬具有正相關。二、集團企業股票 報酬相關性較非集團企業高;行業內較行業間股票報酬相關性高。三、在複迴歸分析中顯示 集團因素對股票報酬率具有顯著解釋能力;但董監事連結比率及相互持股率在不同模型中影 響則不一。 |
英文摘要 | This thesis documents interaction of return within the business group. The sample is classified into 23 business groups and the others.The study uses daily return from 1990 to 1994. The following are two primary objectives of this thesis:1.To examine if stock returns of companies controlled by the same business group tend to vary together. 2.To test if the business group control of stocks is a significant extra-market factor in explaining stock returns in Taiwan. Also test if the business group control influences stock return covariation via interlocking directorates and interlocking holdings. The empirical results discover those stock returns of companies under the control of the same business group tend to vary together even after accounting for common market and industry effects. The covariation of stock returns is (1) stronger within business groups than between business groups, and, (2)stronger within industry groups than between industry groups.The regression analysis verified that family associati on influences return covariation, but the influences of director linkage and interlocking holdings require reexamine. |
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