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題 名 | A Model of Contracting and Hedging: Theory and Application to the Hog Industry=契約運銷與期貨避險:理論與應用--以美國毛豬產業為例 |
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作 者 | 戴錦周; | 書刊名 | 農業經濟叢刊 |
卷 期 | 3:2 1998.06[民87.06] |
頁 次 | 頁147-170 |
分類號 | 561.76、561.76 |
關鍵詞 | 遠期契約; 期貨避險; 風險; 小豬至成豬型飼養業; Forward contracting; Hedging; Risk; Feeder-to-finish enterprises; |
語 文 | 英文(English) |
中文摘要 | 本文主要在探討農戶和肉類加工廠如何搭配運銷契約與活豬期貨契約,來管理其 價格風險。在資產組合理論「均數 -- 變異數分析」的架構下,本模型推導出最適契約比率 和最適期貨避險比率。本文並使用一組美國「小豬至成豬型」飼養業的資料來模擬如何應用 這些最適比率在農戶和肉類加工廠的決策上。在「預期效用」的基準上,比較「同時使用兩 種工具」、「只有使用期貨避險」、和「只有使用運銷契約」等三種策略的績效。結果顯示 :在不考慮交易成本的情況下,「同時使用兩種工具」的策略為最佳。並且我們發現運銷契 約和期貨契約對農戶來說是替代的工具;對肉類加工廠來說是互補的工具。 |
英文摘要 | The paper analyzes the farmer's and the meat packer's decisions when both forward contracting and hedging with live-hog futures can be used in risk management. The optimal contracting ratio and the optimal hedge ratio are derived. A numerical example for the U.S. feeder-to-finish enterprise is used to demonstrate the application of the optimal rules. The "Contracting-and-hedging" strategy is compared with the "Only-contracting," "Only-hedging," and "No risk management" strategies using the criterion of expected utility. The results show that contracting and hedging are substitutes for farmers, while they are complements for packers. |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。