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題 名 | A Study of the Effect of Financial Factor on Corporate Capital Structure Decision: Evidence of Taiwan Listed Firms=金融環境因素對臺灣上巿公司資本結構決策影響之探討 |
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作 者 | 朱博湧; 楊國彬; | 書刊名 | 明志工專學報 |
卷 期 | 30 1998.05[民87.05] |
頁 次 | 頁33-46 |
分類號 | 494.75 |
關鍵詞 | 資本結構; 決定因素; 金融環境; Capital structure; Determinants; Financial infrastructure; |
語 文 | 英文(English) |
中文摘要 | 延續作者前篇有關公司資本結構決策影響因素之研究,本文以實證方式研究從民 國七十四年至八十三年的十年期間,在台灣金融環境急劇變遷的背景下,上市公司資本結構 的影響因素是否發生改變。本研究將104家上市公司的十年財務資料,依前後各五年分割為 兩個樣本,藉以代表金融環境變遷前、後的資料。以誤差成份模型分別篩選出金融環境變遷 前、後的公司資本結構影響因素,然後對照兩組結果,以探討金融環境因素對公司資本結構 之影響。本研究實證結果發現:金融市場的盛衰與上市公司的負債比例呈現負相關,且在不 同的金融環境下,影響公司資本結構的因素也會隨之發生變化,惟「公司規模」、「可供抵押 資產價值」、「獲利能力」及「非負債類稅盾」不受金融環境變遷的影響,對公司資本結構的 決策顯示出穩定而顯著的影響力。 |
英文摘要 | This study has extended empirical work on capital structure theories focusing on Taiwan data by considering the intrinsic differences and changing infrastructure of Taiwan's underlying financial environment from 1985 to 1994. We conclude that the experimentally introduced financial factor has demonstrated its dominant influence over the study results. Not only does the financial factor play an important role in determining firms' leverage choice, but also as an environment setting it influences other factors' effects on firms' capital structure choice. However, "Company Size", "Profitability", "Collateral Asset Value" and "Non-debt tax shields" are still the most stable and significant explanatory factors, whose explantatory power neither varied over time nor was affected by changing financial infrastructure. |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。