查詢結果分析
來源資料
頁籤選單縮合
題 名 | 臺灣遠期外匯市場之效率性與季節性異常現象=The Market Efficiency and Seasonal Anomaly of the Forward Foreign Exchange Market in Taiwan |
---|---|
作 者 | 陳家彬; | 書刊名 | 國立中興大學臺中夜間部學報 |
卷 期 | 3 1997.11[民86.11] |
頁 次 | 頁459-488 |
分類號 | 563.2 |
關鍵詞 | 效率市場假說; 外匯市場; 季節性異常現象; 月份效應; 星期效應; Efficient market hypothesis; Foreign exchange market; Seasonal anomaly; The month-of-the-year effect; The day-of-the-week effect; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 學界對於遠期外匯市場的效率性之實證方法, 大多建立在簡單效率假說之基礎上 進行,本研究則把常用於研究資本市場效率性之季節性異常( Seasonal Anomaly )報酬現 象的效應檢定模型應用在遠期外匯市場的效率性檢定之上。本研究的主要目的在於探討遠期 匯率的報酬率是否有季節性異常現象,包括月份效應及星期效應,並以此檢定臺灣遠期外匯 市場是否符合效率市場假說。 資料觀察觀間從民國 75 年 1 月起至 84 年 12 月底止,並 分成前後兩個子期比較分析。 主要實證結果為:在月份效應方面,第一子期除了 30 天期匯率外,其餘各天期均無月份效 應存在;第二子期則均存在月份效應; 而全期除了 30 天期及 120 天期外,其餘均不存在 月份效應。而星期效應檢定結果為,第一子期均不存在星期效應,第二子期則均存在星期效 應,而全期的各天期也都存在星期效應。因此,以本研究所探討的月份效應及星期效應而語 ,臺灣遠期外匯市場不符合效率市場假說。 |
英文摘要 | Most empirical studies on the efficiency of the forward exchange markets have been based on the "Simple Efficiency Hypothesis". The purpose of this study is to use the efficient market hypothesis to test for the significance of the month-of-the-year effect and the day-of-the-week effect on the forward foreign exchange market in Taiwan. The empirical results show that in the first subperiod (1986-89), only 30-day forward rates exhibited the month-of-the-year effect, but both of the effects were significant in the six different maturities of forward rates in the second subperiod (1992-95). Accordingly, we conclude that the forward exchange market in Taiwan is not consistent with the efficient market hypothesis. |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。