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| 題 名 | 資訊不對稱下證券投資人集體行為之研究=Hard Behavior in a Stock Market under Asymmetric Information |
|---|---|
| 作 者 | 張宮熊; | 書刊名 | 高苑學報 |
| 卷 期 | 5:1 1996.02[民85.02] |
| 頁 次 | 頁321-330 |
| 分類號 | 501.9 |
| 關鍵詞 | 訊息散佈賽局; 資訊不對稱; 完全貝氏均衡; 集體行為; |
| 語 文 | 中文(Chinese) |
| 中文摘要 | 本文以訊息散佈賽局探討投資人在股市資訊不對稱下之完全貝氏均衡的集體行為 ,從投資機構報酬極大化的角度,探討在資訊不對稱下,擁有靈通消息投資者的投資行為所 散佈對於潛在投資者具有意義的訊息,並吸引潛在投資者跟進投資,構成集構投資行為。由 賽局推演,本研究獲致主要結論為:當證券市場存在資訊不對稱的情況下,無靈通消息的潛 在投資者在某些條件下會依據靈通消息的大型投資者,如自營商、法人投資機構、基金公司 ,或民間股友社的投資行為所散佈的訊息採取相似的投資行為,亦即集體投資行為在證券市 場中是存在的。具有靈通消息的證券投資者所採取的投資策略會釋放訊息,吸引不具有靈通 消息的其他投資者跟進,以形成集體投資行為。不具有靈通消息的投資者,可以藉由靈通消 息的投資者之投資策略所散布的訊息,採取最佳的投資策略。故投資行為是具有策略意義的 。 |
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