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題 名 | Do Insurers Partially Adjust Their Liquidity toward Target Levels? Evidence from the U.S. Property-Liability Insurance Industry=保險公司會部份調整其流動性至最適水準嗎?--美國產物保險公司實證分析 |
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作 者 | 張永郎; 楊昕昀; | 書刊名 | 財務金融學刊 |
卷 期 | 24:1 2016.03[民105.03] |
頁 次 | 頁103-136 |
分類號 | 563.726 |
關鍵詞 | 最適流動性; 目標流動性; 部份調整模型; 不對稱部份調整; 調整速度; Optimal liquidity; Targeted liquidity; Partial adjustment model; Asymmetric partial adjustment; Speed of adjustment; |
語 文 | 英文(English) |
中文摘要 | 本文探討美國產物保險公司是否存在目標流動性及如何調整到流動性目標值。實證結果支 持抵換型式的調整過程。流動性在目標值之上的公司其調整速度會比在目標值之下的快,此結 果說明低報酬率的考量是比破產成本和投機動機重要的。另外,財務槓桿的替代效果與流動性 偏離目標值和財務槓桿的交义效果對流動性的調整也是重要的。 |
英文摘要 | This article studies whether insurers operating in the U.S. have targeted liquidity levels and how this target is achieved when it exists. The evidence supports the trade-off adjustment behavior of an insurer’s liquidity. Insurers that achieve liquidity above their targets adjust faster than insurers with liquidity below their targets, suggesting that low investment returns concern dominates the arguments about bankruptcy costs and speculative motivation. Additionally, the substitution effect of leverage and the combined effects of the interaction between an insurer’s deviation from the target liquidity and its leverage play a substantial role in insurers’ liquidity adjustments. |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。