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題 名 | 三元樹GARCH選擇權評價模型--臺灣上限型認購權證評價之實證研究=Pricing Options under Trinomial GARCH Model--Applications on Taiwan Barrier Call Warrants |
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作 者 | 陳韻文; 劉淑鶯; 王仁宏; | 書刊名 | 臺灣金融財務季刊 |
卷 期 | 6:3 民94.09 |
頁 次 | 頁123-140 |
分類號 | 563.54 |
關鍵詞 | Black-scholes模型; GARCH模型; 三元樹方法; 控制變異法; 上限型認購權證; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 本文利用Duan(1995)提出的GARCH選擇權評價模型,配合Ritchken & Trevor (1999)及Cakici & Topyan(2000)所提出三元樹演算方法,針對臺灣上限型認購權證之評價做實證分析。除了上限型三元樹GARCH模型外,標準型三元樹GARCH模型、標準型歐式三元樹模型、歐式Black-Scholes模型及控制變異法等皆參與比較。實證結果發現,上限型三元樹GARCH模型雖然附加標的股價上限條件,但評價結果並未與所探討的上限型認購權證之市價最接近,反而是未加標的股價限制之歐式Black-Scholes模型表現較好。顯示此4檔上限型權證之市價有高於模型評價現象。這或許是由於市場參與者仍多使用歐式Black-Scholes定價公式作為評價參考,或其他各種交易成本因素所致。 |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。