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題名 | 林產經營決策分析--導入實質選擇權之應用 |
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作者 | 李堯賢; 彭愛軒; | 書刊名 | 臺灣銀行季刊 |
卷期 | 54:2 2003.06[民92.06] |
頁次 | 頁262-289 |
分類號 | 436.7 |
關鍵詞 | 經營決策; 實質選擇權; 林業經營; |
語文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 為納入管理彈性將選擇權的觀念引進實體資產經營之決策中,乃是考量不同產業的特性,所發展出來的實質選擇權評估技術。而本文即是在追求林木栽植撫育之經濟利潤下,將此種評估模式應用於林業。發現推導出的實質選擇模式與傳統評價模式之最大不同處,即在於等待價值之探討。研究顯示,實質選擇權模式可因應市場情勢的變化而改變原有既定的決策,因此所衡量的最適重作或轉作其他競租作物之時間,非為已知的固定期。分析發現,實質選擇權模式中的風險增加可提升營林業者對營林收益未來的期望值。同時,藉由林價預期成長率、預期成長率之變異性,可將林產業者對營林的保值態度及整個營林產業的特質納入評估模式中考量。另外,實質選擇權將競租作物之經濟收益網入最適經營之決策因子當中,因此進行評估時可是升決策的合理性。 |
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