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題 名 | 臺股指數現貨與期貨日內交易形態之比較=On the Comparison of Intraday Behaviors in the Taiwan Stock Index and Index Futures |
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作 者 | 黃玉娟; 徐守德; | 書刊名 | 交大管理學報 |
卷 期 | 20:2 2000.12[民89.12] |
頁 次 | 頁149-171 |
分類號 | 563.54 |
關鍵詞 | 日內交易型態; U型曲線; 市場關門理論; Intraday patterns; U-shaped curve; Market closure theory; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 本研究主要探討與比較臺灣期交所推出的臺灣加權股價指數期貨(臺指期貨)及其標的現貨(加權指數)之日內交易型態。利用日內每五分鐘之交易資料進行分析,主要實證結果如下:(1)加權指數及臺指期貨的交易量與報酬波動性型態皆為U型曲線,報酬型態則沒有一致的型態出現;而臺指期貨在交易量及報酬波動性型態上驗證『市場關門理論』存在。(2)開盤報酬對收盤報酬顯示臺股指數現貨與期貨開盤的波動性均高於收盤的波動性。(3)日內報酬對隔夜報酬的實證結果驗證了交易時間的波動性大於非交易時間的波動性,顯示『訊息效果』是存在的。(4)開盤時,現貨的日內波動性比期貨高,然而再開盤一小時之後,現貨與期貨的日內波動性相差不大。 |
英文摘要 | This paper investigates the intraday patterns of Taiwan Stock Index and Index Futures that traded on TAIFEX. Using the intraday 5 minutes transactions data, we find significant U-shape intraday pattern for trading volatility and volume. However, this pattern doesn't hold for intraday return in both cash and futures markets. The empirical results support the “information theory” and “the market closure theory”. |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。