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題 名 | 世界經濟的新威脅--通貨緊縮 |
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作 者 | 鍾世靜; | 書刊名 | 國際金融參考資料 |
卷 期 | 44 1999.12[民88.12] |
頁 次 | 頁427-433 |
分類號 | 561.14 |
關鍵詞 | 通貨緊縮; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 通貨緊縮」就像許多經濟的概念一樣,是一個廣為誤解且常被誤用的術語。其較合適的定義為「財貨與勞務一般物價的持續下跌」;不應與單一經濟部門的物價下跌,或「通貨膨脹趨緩(disinflation) 」相互混淆。今日的通貨緊縮以良性與惡性的雙面姿態出現。新的技術與解除管制壓低了全球許多財貨與勞務的價格,對大多數的經濟體應是有益的。但是需求衰退對某些國家也產生了惡性通貨緊縮的壓力。一個鑑別兩者的好方法是檢視各國的「產出缺口(output gaps) 」,即介於賞際產出與完全就業產出間的差距。 諾貝爾經濟學獎得主MiltonFriedman有句名言:「通貨膨脹在任何時地都是一種貨幣現象(inflation is always and everywhere a monetary phenomenon) 」。 通貨緊縮也是同樣的情形,它可以適當的政策來預防。 大多數人歸咎過度緊縮的貨幣政策與金本位制度(the gold standard)的值固是一九三0年代發生通貨緊縮的原因。今日勞務的價格與工資較昔日更具向下僵固性,且服務業產值占經濟的比重與日俱增,所以目前似乎不太可能重蹈一九三0年代物價持續下跌的嚴重情形。 雖然後凱因斯(post-Keynes)時代的決策者自認他們對如何有效運用各種政策來防止通貨緊縮,比從前瞭解得更加透徹,但是產出缺口的逐漸擴大與名目GDP成長的減緩均顯示出G7(美國除外)的貨幣政策就整體而言仍過於緊縮。某些國家的中央銀行現在面臨的危機是,一味地將其聲譽建立在反通貨膨脹上,在通貨膨脹尚未構成威脅的情形下,不能將通貨緊縮的問題處理完善。他們似乎遺忘了通貨緊縮可能會比通貨膨脹危害更大的歷史教訓。 |
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