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題 名 | 貨幣危機與匯率制度 |
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作 者 | 鍾世靜; | 書刊名 | 國際金融參考資料 |
卷 期 | 44 1999.12[民88.12] |
頁 次 | 頁141-146 |
分類號 | 563.2 |
關鍵詞 | 貨幣危機; 匯率制度; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 以近來全球發生的金融危機情勢來觀察,可以發現採取與美元聯繫匯率的國家,如:香港、阿根廷都撐過了投機客的狙擊;採取自由浮動匯率制度的國家至少也避免了貨幣崩潰的局面,反倒是採取介於兩者之間的管理浮動或匯率目標區國家的受創情形最為嚴重。最適匯率制度的抉擇其實並不容易。經齡清學家 Stephen Turnovsky 就曾表示:最適匯率制度除了取決於許多經濟和政治的因素(包括資本移動的程度、經濟的結構、干擾的本質及政策的目標)之外,實務上的問題包括辨識干擾的來源及確認適當經濟結構的本質,導致決策者難以簡單地利用學理的標準來從事最適匯率制度的抉擇。職是之故,對決策者而言,最適匯率制度的抉擇,到頭來仍是實證上的問題,也只能透過邊作邊學的方式來不斷地累積經驗並加以修正。此時,我們對新興經濟體的匯率制度所作的最佳預測為,他們將劃分為兩個群體:實行浮動匯率制度者與全球資本市場維持較低程度的整合;實行貨幣局或貨幣同盟者則維持高度開放外資並與本國金融體系高度整合的結果。未來數十年內禽產生兩個頗具規模的通貨區域--美元與歐九區域,及一大群實行浮動匯率的國家。不同的國家採行不同的路線以達成不同程度的整合、管制與主權的結合。在區域貨幣同盟的國家須放棄主權以達成整合;採行浮動匯率的國家須維持主權,但是往往須付出與其他各國整合受限的成本。 |
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