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題 名 | 臺灣地區上市金融類股股票報酬之實證分析 |
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作 者 | 陳家彬; 洪福彬; | 書刊名 | 企銀季刊 |
卷 期 | 22:3 1999.01[民88.01] |
頁 次 | 頁29-50 |
分類號 | 563.54 |
關鍵詞 | 股票報酬; 金融類股; 市場效率性; 系統風險; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 我國金融體系涵概範圍甚廣,以資金獲利性而言,證券市場的投資報酬率是不容忽視的,而有關金融類股的研究,因其具有高財務槓桿,所以向來均為研究者所捨棄。本研究的主要目的為實證探討影響臺灣地區金融類股股票報酬率的因素,並檢定各種股市效應的顯著性。研究期間係自民國七十二年五月起至民國八十五年十二月底止,以臺灣證券交易所上市之金融類股為研究對象,包含銀行、保險、票券、證券等公司,並以月資料為實證基礎。研究方法則利用Fama & French(1992)橫斷面模型分析,採用公司規模、益本比、系統風險與財務槓桿等因素來實證臺灣上市金融類股的股票報酬。 主要實證結果歸納如下:公司規模效應顯著存在,顯示小規模公司的報酬率比大規模公司具有較高的報酬率。而系統風險效應在單變量實證模型上,估計β與股票報酬率呈現正相關,但當實證模型加入公司規模後,估計β的影響效應幾乎完全消失,顯示公司規模效應可以涵蓋估計β的影響效應。益本比與股票報酬率則呈顯著的負相關,即益本比較高的公司有較低的報酬率,顯示高益本比的公司股價有被低估現象。在財務槓桿效應方面,市場價值財務槓桿比例呈現顯著負向關係,而帳面價值財務槓桿比例則為顯著正向關係。 |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。