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題 名 | The Price Relationships Among the Hong Kong, Taiwan and China Stock Markets: An Application of Cointegration Approach=香港,臺灣與中國大陸股市價格關係之研究--共整合方法之應用 |
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作 者 | 蕭榮烈; 劉祥熹; | 書刊名 | 證券市場發展季刊 |
卷 期 | 10:1=37 1998[民87.] |
頁 次 | 頁153-185 |
分類號 | 563.54 |
關鍵詞 | 大中國股市; 亞太金融中心; 共整合; 因果關係; GC stock markets; Asian-pacific financial center; Cointegration; Lead and lag relationship; |
語 文 | 英文(English) |
中文摘要 | 政府計劃中的亞太營運中心之一是將臺灣建設成亞太金融中心,資金得以自由移 轉和交換。因此,大中國股市之效率性與否實關係著臺灣金融政策的調整方向。共整合隱含 著臺灣的股市與其他大中國股市有密不可分的關係,故政府的金融中心計劃須做適度的因應 以提高臺灣的競爭力。 根據實證結果,大陸的兩個 B 股市場與港臺股市有共整合的關係, 此乃暗示股市間的價格有著互動的關係。 再則,誤差修正模型 (Error-Correction Model) 的結果亦顯示出共整合的存在。 Lead-and-Lag 的發現暗示此四個市場具有因果關係。 |
英文摘要 | The purpose of this study is to detect any common effect of pricing among the stock markets of Greater China (GC) including Shanghai, Shenzhen, Hong Kong and Taiwan. Our study shows that the A-share markets of Shanghai and Shenzhen are not cointegrated with each other, nor with the Hong Kong and Taiwan stock markets. However, the B-share markets of Shanghai and Shenzhen are cointegrated with the Hong Kong and Taiwan stock markets, as well as with each other's markets. Error-correction model also confirms the existence of cointegration among these markets. Furthermore, 'lead and lag' relationships are found between these markets. |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。