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題名 | 股價與重要經濟變數共積關係之研究 |
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作 者 | 蔡永順; | 書刊名 | 吳鳳學報 |
卷期 | 5 1997.06[民86.06] |
頁次 | 頁252-261 |
分類號 | 563.53 |
關鍵詞 | 股價; 總體經濟變數; 計量; 共積關係; Fully modified Ols; ECM; Dynamic Ols; |
語文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 本篇研究主要在探討,臺灣股價指數與重要總體經濟變數之間是否具有長期的穩 定關係。並藉由計量模型的估計、比較與研究,希望能因而找出較為準確的估計方法,並瞭 解各經濟變數之間的影響與關係。 選擇的變數包括:臺灣股票發行量加權指數 (SIDX)、美 元匯率 (UER)、 貨幣供給 (M2)、 利率 (IR)、 消費者物價指數 (CPI)、 工業生產指數 (PIDX)。資料期間從 1975 年 7 月至 1995 年 12 月,頻率為月,共 246 筆資料。第一步 我們先對各變數資料作分析檢定,檢定其是否具有單根,亦即檢定其是否為穩定變數;結果 有一單根 (PIDX)。 分析完資料特性之後再做各變數之間的相關檢定, 在此以 (Canonical Analysis) 典型分析的方法為之:結果得出一穩定的共積關係。最後做模型的選定與解釋變 數的選擇,以做股價指數 (SIDX) 的迴歸估計,因其中含有穩定與非穩定的解釋變數,因此 我們採取 FM-OLS (Fully Modified Ols) 作為估計的方法, 希望如此有助於我們對股價的 分析預測, 此外並做 Dynamic-OLS 的估計方法與 FM-OLS 估計方法比較,最後再作股價變 動的 ECM 誤差修正模型估計分析。結果發現 M2、IR、UER 是對股價指數 (SIDX) 較具影響 力的變數,而落後一、二期的誤差調整項是最顯著的參數,且股市波動較小時,似乎總體的 經濟因素可能有較顯著的影響,股市波動較大時,可能受風險報酬的影響較顯著。 |
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