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題 名 | LTCM瀕臨倒閉的原因與檢討 |
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作 者 | 姚清瀛; | 書刊名 | 國際金融參考資料 |
卷 期 | 44 1999.12[民88.12] |
頁 次 | 頁84-87 |
分類號 | 562.1952 |
關鍵詞 | 長期資本管理基金; LTCM; Long-term capital management; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 少數幾個人竟能在極短時間內,輸盡數十億美元,造成金融當局擔心事件擴大,將造成系統性風險,而不得不加以拯救。究竟其中道理何在?迄今,外界尚不完全清楚故事全貌,只是略知LTCM從事一買一賣的對沖性投資,或稱「零風險套利」交易,惟在有效率的市場不存有任何套利機會,以及該套利策略的假設,並未納入「意外事件」參數,而成為「零風險套利」的風險。事實上,偽善者常利用「道德危險」之機會,迫使政府出面防止風暴的擴散, 而令「儲貸協會倒閉案」一再重演,LTCM即是「儲貸協會倒閉案」的現代版。特別是當局被迫陷入「金融機構大到不能倒」的迷思時,不禁令人懷疑現代金融結構的完美性,以及相信「裙帶關係的資本主義」仍然存在。也許國外金融弊案距離我們仍然遙遠,或許台灣金融業務及市場尚腐萌芽階段,但金融國際化的效力,是無遠弗屆且影響深遠,而LTCM事件的發生將給予我們未雨綢繆的省思。 |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。