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題 名 | 投資組合保險策略在臺灣債券市場之績效 |
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作 者 | 徐守德; | 書刊名 | 臺灣銀行季刊 |
卷 期 | 50:4 1999.12[民88.12] |
頁 次 | 頁172-194 |
分類號 | 563.538 |
關鍵詞 | 投資組合保險; 複製性賣權策略; 固定比例組合保險策略; 動態敏感度量策略; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 在眾多的投資策略中,組合保險策略因其具有參與獲利及保險的雙重功能,而被 廣泛採用。本研究即透過文獻的探討,找出複製性賣權策略(SP)、固定比例組合保險 策略(CPPI)及動態敏感度量策略(DDS),而後利用臺灣債券店頭市場的交易資料, 從事此三種策略模擬操作的實證研究。 經由臺灣債券市場八十一年至八十四年間實際交易資料的實際結果,得到下列結論: 1.CPPI及DDS策略確能提供一種介於積極管理及傳統免疫策略之間的報酬型態, 既能參與部分市場的獲利,亦能保有一保險額度(實證期間內未出現要保誤差)。SP 的報酬型態,則相當接近積極管理策略。 2.除了SP策略在空頭及振盪的市場型態下,交易成本的大小及調整法則、及比例 的選擇,未對組合保險策略的績效,產生顯著的影響。 3.CPPI及DDS策略均明顯呈現,保險程度愈高在空頭市場中保護無風險利息的能 力愈強,在多頭市場中追逐獲利能力愈弱的特性。SP策略則未能顯現出這項組合保險 的特色。 |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。