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題名 | 中央銀行的匯率政策遊戲與套利= |
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作者 | 林正寶; |
期刊 | 臺灣經濟 |
出版日期 | 19960100 |
卷期 | 229 1996.01[民85.01] |
頁次 | 頁1-9 |
分類號 | 563.24 |
語文 | chi |
關鍵詞 | 匯率政策; 遊戲理論; 理性預期; 套利; |
中文摘要 | 法則與權衡,一直是貨幣學與凱因斯學派爭論不休的問題。本文利用遊戲理論技 巧分析,在理性預期假說下,如果央行的動態最適化問題具有「動態非一致性」的特性,央 行採取欺騙套利者的技倆容易成功,此時社會可以達到最高的效用水準。如果央行遵守固定 法則,社會效用水準次之。如果央行採取欺騙方式,但卻失敗,社會效用水準又次之,此種 情況與央行採取權衡政策之結果無異。如果央行確實遵守其宣佈的政策,但套利者因曾經受 騙而反過來不相信央行的宣佈,以致央行的信用破產,則此時社會效用水準最低。總之,在 站在整體社會利益之觀點,吾人認為在理性預期假說下,央行遵守固定法則要比採取權衡政 策來得好。至於套利者因預期匯率變動而獲得之效用水準,則視不同情況而定。 |
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