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題 名 | 企業經營與理性決策:一九六0年唐榮失敗案例 |
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作 者 | 樊沁萍; 劉素芬; | 書刊名 | 思與言 |
卷 期 | 33:4 1995.12[民84.12] |
頁 次 | 頁107-142 |
分類號 | 553.97 |
關鍵詞 | 唐榮鐵工廠; 反史實分析; 不完全資訊賽局; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 1960年臺灣最大的民營企業唐榮鐵工廠發生財務危機。臺灣銀行起始有意貸款唐 榮紓困,但獲悉其財務嚴重惡化,故要求以監督生產為貸款條件。因為無法應付債權人的提 現要求,唐榮不得不主動請求政府監督接管。 唐榮當時有四千餘戶債權人, 民間借貸高達 2.8 億元,債權集中為其特色。財務報表顯示唐榮自有資本不足,大量仰賴高利的民間借貸 來累積固定資產,利息支出快速增加,將營業利潤吞蝕殆盡造成虧損。雖然累積大量固定資 產,但流動性不足,變現不易,終於爆發財務危機。 利用財務資料進行反史實分析,本文提出兩點假說。 假說一:如果 1956-1960 年間通貨膨 漲率是 29 %,則唐榮不會在 1960 年發生財務危機。假說二:如果 1960 年唐榮能得到低 利資金支持,則可安渡財務危機。 本文亦採用不完全資訊賽局( incomplete information game )模型分析唐榮案例。 當時政府有兩種類型的可能性:凱因斯型政府偏好採取低利率 支持工業發展;反膨脹型政府則堅信唯有物價穩定方能達成健全的經濟發展。在臺灣經濟發 展過程中,金融決策理念偏向前者之代表人物為張茲闓,後者則為尹仲容。 唐榮不確知政府之真實類型,其主觀信念認為政府極可能是凱因斯型,因而選擇大量借貸、 快速累積固定資產之經營型態。 但 1960 年 7 月尹仲容接替張茲闓出任臺銀董事長後,政 府之真正類型是反通貨膨脹型。堅決反對通貨膨脹之政府不肯採取寬鬆的金融政策終於造成 唐榮經營失敗。 |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。