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題 名 | 我國上市公司股權結構與投資、融資、股利決策關係之實證研究 |
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作 者 | 俞海琴; 鄭明祺; | 書刊名 | 國家科學委員會研究彙刊. 人文及社會科學 |
卷 期 | 5:1 1995.01[民84.01] |
頁 次 | 頁16-28 |
分類號 | 563.54 |
關鍵詞 | 股權結構; 代理問題; 投資決策; 融資決策; 股利政策; 內部人士; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 本文係探討臺灣地區上市公司內部人士持股比率與公司投資、融資及股利政策之 關係。文中係將內部人士持股比率依大於及小於 25 %劃分成二群,並探討此二群樣本觀測 值在營運風險、事業風險、負債比率、流動比率、利息保障倍數及股利支付率上之差異,以 推論國內上市公司股權結構對公司決策之影響,進而判定國內代理問題存在的情形。本文之 研究期間係自民國 71 年 1 月 1 日至 80 年 12 月 31 日,共計十年,研究樣本是不含金 融保險類股之所有第一、第二類上市公司,資料分析方法則為變異數分析 t 檢定法。 文中 發現,由於我國內部人士所有的公司幾乎佔了一半以上,故股東與經理人間利益衝突的代理 問題,僅存在於投資決策上,而不存在於融資決策與股利政策上。 |
英文摘要 | This paper attempts to examine the relationship between the insider's share holding ratio and investment, financing and dividend policy decisions in Taiwanese stock-listed companies. In this paper, we collect their financial reports from 1982 to 1991, and separate the samples into two groups based on a 25% insider share-holding ratio. We then use ANOVA and t-test methods to verify the differences between these two groups in the aspects of operation risk, business risk, debt ratio, current ratio, interest guaranteed ratio and dividend pay-out ratio. We also try to discuss whether or not the phenomenon of agency problems had existed in Taiwan. The empirical results reveal that insider-owned companies constitute almost one-half of the listed companies in Taiwan, and therefore the influence of agency problems on the three major corporate decisions is not significant. |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。