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題 名 | 臺灣地區上市公司股利發放之探討 |
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作 者 | 洪振虔; | 書刊名 | 高苑技術學報 |
卷 期 | 2 1993.02[民82.02] |
頁 次 | 頁123-132 |
分類號 | 494.7 |
關鍵詞 | 股利發放; 股利行為模式; 代理問題; Dividend payout; Model of dividend behavior; Agency problem; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 股利的發放,對企業而言是其經營績效的重要指標,同時亦為投資者從事投資活動所獲得的報酬。因此,公司在制訂股利政策時,即須在盈餘的保留程度及給予投資者的適當回饋間做一合理的安排與抉擇。 本文選取民國66年至75年間39家上市公司作為研究對象,並以多元迴歸分析,Kruskal-Wallis單變量分析等統計方法進行實證研究。主要的研究內容包括: (1) 驗證「代理問題」對台灣地區上市公司的股利決定是否有影響。(2) 探討上市公司股利發放的行為模式,以瞭解其股利謂整程序,並分析其涵養和特性。(3) 研究產業的不同是否會對股利政策有影響。(4) 探討公司特徵對現金股利和股票股利的影響。實證的資料來源則以各上市公司的公開說明書、上市公司財務資料彙編及證券統計要覽等為主。 實證結果顯示,國內上市公司多偏向於同時發放現金股利及股票股利。股利的變動受當期盈餘及前一期股利水準的影響最為顯著;而以現金流量取代淨利變數並不能提高股利模式的解釋能力。產業別對於股利的發放並無影響。對上市公司而言,代理問題對於現金股利的發放確實會有影響;此外,獲利能力及成長機會也會影響現金股利的發放。有關股票股利的發放,則主要受到公司短期資金需求的影響。 |
英文摘要 | Dividend payout is an important index of management performance; besides, it is a reward to the investor for their investment. Thus, the firm has to make a decision as to how much earnings should be paid and/or be retained. Empirical studies taken on 39 listed companies for the period from 1977 to 1986 show that:(1) Cash dividend and stock dividend are both paid and issued out respectively at the same time. (2) Change of dividend payout is significantly affected by current income and lagged dividend (3) Replacement of nrel income parameter by cash flow does not stregthen the explanation of the model of dividend behavior. (4) Industry does not influence dividend decision. (5) Agency problem affect dividend payout. (6) Cash dividend is affected by profit and the opportunity of growth, and stock dividend is affected by the need of short term fund. |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。