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題名 | 支出移轉效果在動態隨機一般均衡模型下的分析:投資組合平衡法的應用 |
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作者姓名(中文) | 張銘仁; 陳思寬; 吳彥成; | 書刊名 | 中央銀行季刊 |
卷期 | 37:2 2015.06[民104.06] |
頁次 | 頁3-37 |
分類號 | 563.2 |
關鍵詞 | 動態隨機一般均衡; 小型開放經濟; 貨幣政策; 支出移轉效果; |
語文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 本研究主要建立在動態隨機一般均衡(dynamic stochastic general equilibrium, DSGE)模型架構下,允許本國家計單位的資產組合中同時擁有本國貨幣、國內及國外 資產(例如債券),嘗試分析小型開放經濟體系(以臺灣為例),貨幣政策的支出移轉 效果及福利水準變化等。有別於傳統 DSGE 模型的設計,本研究允許家計單位的投資組 合中可以同時持有多種資產,並在整體預算限制條件下,進行跨期最適化的選擇行為。 我們發現,當本國有未預期到的貨幣數量增加時,會引導市場相對價格改變,因而有明 顯的支出移轉效果。在模型中消費、投資、勞動力與貿易餘額等,皆有順景氣循環現 象。當國外債券發行人支付給家計單位持有債券的風險溢酬提高時,投資人會因為購買 國外資產的誘因提高,而願意更穩定的持有此一境外資產。最後,當經濟體系受到來自 名目貨幣供給面的衝擊時,若央行採行貨幣成長法則,經濟體系可以維持較高的福利水 準;但是,若經歷供給面的技術進步衝擊時,採行利率法則能擁有較佳的福利水準。 |
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