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題 名 | 共同基金流量與股票市場報酬之研究=An Empirical Study between Mutual Fund Flows and Stock Market Returns |
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作 者 | 菅瑞昌; 林意真; | 書刊名 | 中華管理評論 |
卷 期 | 4:2 民90.03 |
頁 次 | 頁13-24 |
分類號 | 563.538 |
關鍵詞 | 基金流量; 自我迴歸整合移動平均模式; 回饋交易者; 價格壓力; 投資人情緒; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 本文利用自我迴歸整合移動平均模式,將基金流量分為預期與非預期兩種成分,來觀測基金流量與股票市場間的互動關係。在以民國83年8月到88年3月這段期間的國內募集股票基金、國外募集股票基金、平衡基金與總合基金為對象進行實證後,發現在國內募集股票基金方面,其落後1期的非預期流量對市場報酬有明顯正向的影響,而落後1期與落後5期的市場報酬對其基金流量則有明顯正向的影響。在國外募集股票基金方面,只有落後1期的市場報酬對其預期流量有明顯正向的影響。而在平衡基金方面,當期的非預期流量與市場報酬有明顯為正的互動關係。至於在總合基金方面,則未發現其基金流量、預期流量、非預期流量與市場報酬間的任何關係。 |
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