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題 名 | 日本失落十年的經驗與啟示 |
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作 者 | 李榮謙; 高超洋; 黃麗倫; 楊淑雯; | 書刊名 | 中央銀行季刊 |
卷 期 | 32:2 2010.06[民99.06] |
頁 次 | 頁47-64 |
分類號 | 562.1931 |
關鍵詞 | 日本; 資產價格; 金融重建; 退場策略; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 1980年代初起,日本逐步解除金融管制,同時致力於資本移動的自由化,加以1985 年的廣場協議後,日圓大幅升值,日本央行(BOJ)為協助出口產業,復採行極度寬鬆 的貨幣政策,致銀行放款浮濫,房地產、股票價格狂飆。起初,BOJ並未採因應措施, 資產價格泡沫持續膨脹;1989年5月起,BOJ轉而採取強烈的緊縮性措施,短短18個月 內,重貼現率大幅調升3.5個百分點,資產價格泡沫終於被戳破,並帶來了往後十餘年 的夢魘。 資產價格泡沫破滅後,日本資產價格急速崩跌、銀行不良債權遽升,致金融中介功 能嚴重受損,而家計部門與廠商則積極去槓桿化,不僅帶來了「資產負債表型衰退」, 更促使日本陷入嚴重的「通貨緊縮惡性循環」。為因應此一嚴峻的情勢,日本政府持續 降息至零、採行「量化寬鬆政策」、推出存款全額保障、對銀行再資本化,並積極動用 擴張性財政政策等諸多措施,然而,日本經濟仍遲至2005年左右才步入復甦軌道。 經過事後檢討,日本政府採行的政策部份有效,部份則沒有效,其間也犯了不少的 錯誤。日本這段「失落十年」的經驗與教訓,對於面對2008年全球金融海嘯的各國政府 而言,實具有重要的啟示。各國政府因應此次危機之所以能迅速推出各種大規模激勵措 施,即是對日本「失落十年」慘痛經驗的警覺;另外,在各國經濟逐漸邁向復甦正軌之 際,這些大規模激勵措施應如何退場,日本當初執行退場的經驗與教訓,正可供各國參 考或引以為鑑。 |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。