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題名 | 經濟附加價值與市場附加價值關係之再驗證:臺灣上市企業權益調整項的影響 |
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作者 | 黃德舜; 劉振家; | 書刊名 | 評價學報 |
卷期 | 2 2009.11[民98.11] |
頁次 | 頁1-13 |
分類號 | 494.7 |
關鍵詞 | 經濟附加價值; 市場附加價值; 權益調整項; 經濟折舊; |
語文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 經濟附加價值(Economic value added,簡稱EVA)為衡量資金成本後重要績效指標,過去臺灣地區研究多認為經濟附加價值對市場附加價值(Market value added,簡稱MVA)具顯著解釋力,惟其多以未經權益調整(equity equivalent)之經濟附加價值衡量對市場附加價值之解釋力,並未以加入約當權益調整項之經濟附加價值衡量。由於經濟附加價值透過權益調整項可降低經理人重短期績效忽略長期資本投資之現象,且能協助股東計算長期競爭力之利潤並具比較性,使經理人與股東追求企業最大化利潤,故本研究採用三種經濟附加價值衡量方式,探討臺灣上市企業經濟附加價值與市場附加價值兩指標間互動關係,並找出權益調整項之影響。實證結果指出,1996~2006年,臺灣上市企業經濟附加價值(EVA)對市場附加價值(MVA)皆具解釋能力,且電子與非電子產業其加入經濟折舊額之EVA3對市場附加價值解釋能力分別達46.5%、41.1%,較其他EVA計算模式對MVA之解釋能力高,顯示加入經濟折舊額之經濟附加價值較能解釋與市場附加價值之關係。另一方面,衡量產業相對績效下,有權益調整項之EVA對市場附加價值解釋能力亦較無權益調整項者為高。 |
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