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題 名 | 盈餘與股利宣告之交互作用:互補或替代?=The Interactive Effect between Earnings and Dividend Announcements: Complement or Substitute? |
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作 者 | 黃志仁; | 書刊名 | 經濟與管理論叢 |
卷 期 | 4:2 2008.07[民97.07] |
頁 次 | 頁163-180 |
分類號 | 563.54 |
關鍵詞 | 盈餘; 股利; 互補效果; 收入; Earnings; Dividends; Complementary effect; Revenue; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 本文以美國非同時宣告的盈餘與股利資訊作為樣本,檢視先宣告訊息對於後宣告訊息之市場反應的影響,觀察兩者之間是否具有互補性或替代性。結果發現,市場在面對公司發布的非預期股利宣告時,會參酌之前的非預期盈餘訊息,並同向反映在股利宣告的價格變化上,顯示投資人會針對先後發布的盈餘與股利訊息進行聯合評估,支持互補效果假說。本文亦發現當股利宣告為負面消息時,此互補效果更為明顯。反之,當股利宣告在盈餘宣告之前時,並未發現顯著的互補或替代效果。此外,本文首度將盈餘、股利和收入三個高度相關的訊息同時納入探討,結果顯示在控制股利和盈餘訊息之後,收入訊息仍具有顯著的資訊價值。 |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。