查詢結果分析
來源資料
頁籤選單縮合
題名 | 臺股之弱式效率市場檢定= |
---|---|
作者 | 金鐵英; 王昭文; 吳訂宜; |
期刊 | 高苑學報 |
出版日期 | 20070700 |
卷期 | 13 2007.07[民96.07] |
頁次 | 頁191-220 |
分類號 | 563.54 |
語文 | chi |
關鍵詞 | 向量自我迴歸; 投資策略; 效率市場; |
中文摘要 | 自從 Fama(1970)定義效率市場以來,有關的爭議即不曾間斷,本文主題在提供台灣股票市場不具效率性的具體證據。本文的研究方法全部都採用事前研究法(ex-ante research)進行,結果驗證了台股的短期(每天)走勢不僅可被預測還可從中獲得顯著的超額報酬。本文根據每天台股收盤後公佈的公開訊息,包括股價、成交量、信用交易及外資買賣超,採用時間序列的方法(VAR-GARCH)來預測明天的股價及建構投資策略,發現在加計實際交易成本及消息取得成本之後,於長期都能的超越長期持有策略(buy and hold strategy)。這個結果不是機率所能解釋的,亦不需使用任何評價模型。 本文的研究結果發現不論在加權指數、類股指數及個股的進出,只要利用上述的已公開資訊,時間序列預測模型都顯著優於長期持有策略。由於台灣股票市場存在著長期穩定的可發掘超額利潤,本文得到的證據比較支持台股市場是不具有效率性的臆說。本文認為所謂的效率市場,是如同經濟學中的許多模型一樣,只是一個假設的狀態,尚不存在於現實,至少在台灣是如此。 |
本系統之摘要資訊系依該期刊論文摘要之資訊為主。