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題名 | 會計盈餘相較於現金盈餘具相對資訊內涵= |
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作者 | 張麗娟; |
期刊 | 臺灣銀行季刊 |
出版日期 | 20060300 |
卷期 | 57:1 民95.03 |
頁次 | 頁127-143 |
分類號 | 563.53 |
語文 | chi |
關鍵詞 | 相對資訊內涵; 會計盈餘; 現金盈餘; |
中文摘要 | 本研究的目的在探討會計盈餘與現金盈餘的相對資訊內涵,並進一步探討會計選擇在股價形成時,所扮演的角色。從實證的角度言,在效率市場的假說下,新的有用資訊若未投資者所預期,則對股價不會加以反應。對投資人而言,財務報表資訊的攸關性及可靠性日受重視。其決策最攸關的資訊為會計盈餘,其原因有二,盈餘是會計資訊的彙總性資訊,包括了生成本活動、行銷活動、管理活動及其他不尋常的活動。其次,在投資人個人投資決策中,要評估未來現金流量或股利,緊餘是最直接的資訊,而會計緊餘是根據計基礎而來,會計原則為收益認列原則及配合則,這些原則使得會計緊餘較現金盈餘更具相對資訊內涵。所以,會計緊餘更能反應公司的績效。本研究採橫斷面設計(cross-sectional design),上市公司為對象,蒐集民國七十九年到八十四年的資料。首先分別以季取餘及季現金流量對股價進行迴歸分析測試緊餘、現金流量對股票報酬的關聯程度,以瞭解是否取餘對股票報酬率較具解釋力。再以反迴歸模式(reverse regression),檢視股價變動對盈餘變動的解釋力,在正反迴歸的交叉驗證下,探討股價與緊餘的關係。再測盈餘之組成因素之增額資訊,以評估盈餘資訊對投資人的有用性,最後分析產業、公司規模、應甫項目幅度及淨營業週期長短它是否會響緊餘、現金流量對股票報酬率的解釋能力。本研究以市場模式作為計算未預期報酬的基礎,計算累積異常報酬,以未預期盈餘組成因素和累積異常報酬進行迴歸分析,探討是否各盈餘組成因素的迴歸係數顯著不為零,以測試盈餘組成因素是否具有增額資訊內涵。 |
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