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題名 | 投資組合選取準則之實證研究--Sharpe Ratio之應用 |
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作 者 | 李命志; 邱哲修; 張志成; | 書刊名 | 臺灣銀行季刊 |
卷期 | 57:1 民95.03 |
頁次 | 頁89-112 |
分類號 | 562.1 |
關鍵詞 | 投資組合; Sharpe ratio; 報酬-標準差; 風險衡量; |
語文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 投資在股票市場與債券市場的資金保有一定互動及長期均衡關係。本研究利用長期公債殖利率(government bond yield) 與股票殖利率(dividend yield on equities)兩者比值作為GEYR值(Gilt-Equity Yield Ratio),並進一步利用GEYR值的變動訊號建立股票與公債買賣投資法則,為補抓非線性時間釋GEYR值的跳動,本文使用馬可夫轉換模型預測GEYR值及建立買賣證券法則,並比較其他不同模型對GEYR值預測及投資策略的績效。 實證結果發現對於非線性時間數列GEYR值的預測,馬可夫轉換模型明顯優於AR(p)及AR(p)-GARCH模利,利用GEYR值訊號建立的投資法則,不策是否考慮交易成本,均有較高月平均報酬率。但加入風險衡量後,則市場效率性依然存在,即此投資法則並未能有超額的報酬。 |
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