頁籤選單縮合
題名 | 臺灣股票型基金報酬率與通貨膨脹率關係之探討= |
---|---|
作者 | 曾昭玲; 張蘋婷; |
期刊 | 臺灣銀行季刊 |
出版日期 | 20040900 |
卷期 | 55:3 2004.09[民93.09] |
頁次 | 頁326-341 |
分類號 | 563.538 |
語文 | chi |
關鍵詞 | 股票型基金; 通貨膨脹率; 風險溢酬假說; |
中文摘要 | 本研究旨在探討經專業經理人多角化投資,高度分散風險,故其風險多較股票為低之股票型基金,可否對抗通貨膨脹所導致之貨幣購買力損失。由於國內、外相關文獻大都止於探討股票報酬率與通貨膨脹率之關係,且實證結果多發現股票報酬率與通貨膨脹率間呈不顯著或顯著的負向關係,即股票似無法完全有效對抗通貨膨脹之購買力損失,遂使本文欲更進一步剖析股票型基金是否較具滿對抗通貨膨脹率的能力,以供一般投資人參考。據此,本文援引Cornell (1983) 及 Najand (1991) 發展之「風險溢酬假說」(Risk Premium Hypothesis),實證檢定股票型基金報酬率與通貨膨脹率之關係。 實證結果發現。股票型基金之實質風險溢酬與未預期通貨膨脹率變異程度間存有不顯著的正向關係,即基金實質報酬率與通貨膨脹率間存有不顯著之負自關係,易言之,臺灣股票型基金報酬率無法完全有效對抗通貨膨脹率。然股票型基金預期實質風險溢酬與當期(前期)基金報酬率變異程度之間存有顯著的正向(負向)關係,此顯示當期(前期)股票型基金之風險揚升將使其價格下挫(揚升),且股票型基金報酬率之波動性或風險程度較通貨膨脹率變異程度更對其風險溢酬具顯著解釋力,故市場參與者除具預期心理,更對金融資產之報酬率波動程度具高度敏感性,此或肇因於我國之通貨膨脹率實具穩定性,然股市反具顯著波動性所致。 |
本系統之摘要資訊系依該期刊論文摘要之資訊為主。