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題名 | 共同基金績效評量指標與關聯性之研究= |
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作者 | 姚明莉; 梁瓊如; 汪瑞芝; |
期刊 | 臺灣銀行季刊 |
出版日期 | 20040900 |
卷期 | 55:3 2004.09[民93.09] |
頁次 | 頁65-84 |
分類號 | 563.538 |
語文 | chi |
關鍵詞 | 非財務性績效指標; 績效評估; 誘因契約; 基準投資組合; 徑向分析; |
中文摘要 | 一般基金評估多著重在財務面之績效衡量,例如:擇機及選股能力,但實證結果多顯示基金在財務面上的表現並不理想,且基金整體績效多不具有顯著之差異性,此一結果引起本研究一個很大的動機去探究基金績效衡量可能不能僅就財務面指標來看,亦應考慮其他非財務面上的衡量因素。 本研究以徑向分析建構出基金非財務面因素(包括:基金屬性面、基金經理人特質及誘因契約因素)對基金績效(包括:當期績效、未來績效及風險分散)的影響路徑,透過多變量複迴歸及邏輯迴歸模型分析探討變數間的關聯性、直接與間接影響的差異與因果關係模式檢定等問題,並以拆解之子模型檢測模型的定性。結果摘要如下:(1)非財務面因素與基金報酬間有延遲的影響效果,即部分非財務面指標雖未能對基金當期績效產生立即的影響,但會顯著影響基金未來績效的表現;(2)誘因契約因素與基金經理人對薪酬滿意度間存在關聯性,同時也影響基金未來績效(3)基金過去的績效表現與其未來績效多不具有顯著的關係,甚至在未來報酬上會有反轉的現象。 |
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