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題名 | 市場監督機制與公司價值的關係--談分析師角色= |
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作者 | 陳一如; 賴鈺華; 吳佳蓓; |
期刊 | 景文技術學院學報 |
出版日期 | 20031000 |
卷期 | 14(上) 民92.10 |
頁次 | 頁136-146 |
分類號 | 553.97 |
語文 | chi |
關鍵詞 | 市場監督機制; 公司價值; 分析師; 經理人持股; |
中文摘要 | 本研究主要是從分析師角色來探討市場監督機制與公司價值的關係,並探討分析師角色、經理人持股與公司價值三個內生變數間關係。Jensen & Meckling(1976)指出公司經營因股東與經理人間的利益會產生衝突而有代理問題(principal agent problem)。若要解決代理問題最好的方法就是增加管理者的持股比例使其與股的利益相結合,以避免其做出有損股東利益的決策。其同時亦指出分析師會扮演一外部監督的角色,對公司做價值評估以促使經理人積極的經營公司,降低代理成本,創造更高的公司價值。本研究擬利用民八十七年到九十年間,臺灣上市公司的股票為研究對象,採用聯合晚報所提國內知名券商、分析師所曾經推薦個股的次數,以非線性二階段最小平方法探討經理人持股、分析師推薦次數與公司價值三者間的關係。實證結果發現經理人持服與公司價值之間呈現互為影響的關聯性,經理人持服會單向地影響分析師推薦次數,但分析師推薦次數的高低並不影響理經人持股之比例,且實證結果也發現分析師推薦次數與公司價值間並沒有顯著的關聯性。 |
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