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題名 | 臺灣上市公司危機預警--羅吉斯模型與類神經方法之比較 |
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作者姓名(中文) | 黃嘉興; 沈智偉; | 書刊名 | 臺灣銀行季刊 |
卷期 | 54:3 2003.09[民92.09] |
頁次 | 頁113-159 |
分類號 | 563.54 |
關鍵詞 | 上市公司; 羅吉斯模型; 財務報表; 企業危機預警模型; |
語文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 過去研究常使用公司財務報表,用以建立企業危機預警模型;然,許多發生危機公司的資料往往較不健全,在使用上和搜集上較容易受到限制,而且,對已發生危機公司所提供之財務報表,其可信度仍是另一個值得思考的問題。所以,單純以公司所提供之財務報資料來建立預警模型,似乎容易受到公司提供資訊的可靠性問題,而使得模型受到質疑。因此,本研究加入新的市場風險指標VaR(Value at Risk),以增加利用VaR來衡量公司的市場風險程度。 過國內多數研究者皆表示臺灣股票市場為一效率的市場,根據效率市場假說,若股票市場是有效率的,則公司的股價應已反應所有已公開資訊。基於此一理由,相信利用VaR能合理且正確的對公司危機發生做一預測。本研究探討使羅吉斯模型與類神經方法分別以財務變數所建構的模型、加入景氣因素及VaR值的預測能力比較,並了解加入景氣因素及VaR值是否能提高預測力能。 研究結果可歸納以下幾點: 1. 隨著時間加,模型的預測能力就越差。 2. 危機發生前一年預測能力最高,顯著的變數為營業用現金流量比率、應收帳款週轉率及每股盈餘,顯見這三個財務比率為主要影響危機發生的主要變數。 3. 加入景氣因素並無法有效提高預測能力。 4. 加入由GARCH(1,1)所求算之VaR值,能夠有效提高危機發生前一年的預測能力。 5. GARCH(1,1)較傳統變異數較能有效捕捉股票市場波動的情形。 6. 類神經的預測能力並沒有比羅吉斯模型要來的好。 |
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