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題 名 | 即期與遠期匯率之市場效率性再檢定 |
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作 者 | 邱哲修; 邱建良; 廖育成; | 書刊名 | 臺灣銀行季刊 |
卷 期 | 53:3 2002.09[民91.09] |
頁 次 | 頁53-75 |
分類號 | 563.24 |
關鍵詞 | 雙變量GARCH-IRF模型; Johansen共整合模型; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 本文以GARCH-IRF模型搭配Johansen共整合模型來探討加拿大、英國、法國、義大利、德國等之前期匯率與期匯率間的關聯性,包括:即期匯率與遠期匯率間之長期均衡關係、遠期匯率是否來即期匯率的不偏估計值、即期匯率與遠期匯率的因果關係為何,任一市場發生變動時,對彼此市場造成的衝擊。 經對簡單效率市場假說作聯合檢定發現,加拿大、英國與義大利三國的外匯市場並不具效率性,而五國個別之即期匯率與遠期匯率存在有共整合關係。經由單變量GARCH-AR(1)模型和雙變量GARCH-IRF模型估計的結果發現,五種貨幣外匯市場之即期匯率與遠期匯率間存在有回饋(feedback)的因果關係,兩者互為因果相互影響。從衝擊反應函數的圖形可以看出,市場存在一定程序的效率性。 |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。