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題名 | 臺灣地區上市公司從事購併活動對經營績效影響之研究=The Impact of Mergers and Acquisitions Activities on Corporate Performance in Taiwan's Listed Acquiring Firms |
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作者 | 孫梅瑞; 陳隆麒; Sun, Mei-jui; Chen, Long-chie; |
期刊 | 中山管理評論 |
出版日期 | 20020300 |
卷期 | 10:1 民91.春 |
頁次 | 頁155-184 |
分類號 | 555.77 |
語文 | chi |
關鍵詞 | 購併與合併; 公司控制; 經營績效; Mergers and acquisitions; Corporate control; Corporate performance; |
中文摘要 | 本研究探討台灣地區上市公司從事購併活動對經營績效的影響。特別是購併雙方資訊不對稱、購併綜效的發揮與上市公司裡潛在的代理成本對購併後的經營績效所產生的影響。本研究針對民國76年至86年間138個購併宣告樣本進行事件研究與統計檢定,其中以股票報酬率代表短期續效,而以財務指標代表長期經營績效。有關宣告異常報酬率的衡量部份,分別使用一般最小平方法(簡稱OLS法),以及在有異質變異效果(簡稱ARCH效果)時,使用一般化自身迴歸異質條件變異數法(簡稱GARCH法)來估計市場模式參數。而在評估財務績效指標影響的部份,則加入樣本對照組的研究設計,以排除干擾變數對研究結果可能的影響。此外,本研究也剖析影響購併公司經營績效的重要因素,並透過實證瞭解這些因素如何影響國內上市公司在從事購併活動的經營績效表現。 |
英文摘要 | This study investigates the impact on the performance of Taiwan's listedacquiring firms and the factors affecting the performance of Mergers and Acquisitions activities. How information asymmetry between acquiring and target firms, the expected synergy and the agency cost produced by M&As affect the corporate performance. We examine the performance of Taiwan's Jisted acquiring firms for the 138 Mergers and Acquisitions announcements during the period 1987- 1997. The proxy variables of corporate performance are stock abnormal returns as performance measures for the short run and financial ratios and β value as performance measures for the long run. We also compare the performance of acquiring firms via a control group design. |
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