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題 名 | 企業財務風險之分析與比較:以歷年臺灣資訊製造廠商為例=Analyses and Comparisons of Firm's Financial Risk: A Case Study of Taiwan's Information Industry |
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作 者 | 李慧曦; 鄭聖時; | 書刊名 | 玄奘學報 |
卷 期 | 3 2001.01[民90.01] |
頁 次 | 頁153-171 |
分類號 | 494.7 |
關鍵詞 | 財務風險; 財務槓桿程度; 財務槓桿指數; 權益乘數; 資訊製造廠商; Financial risk; Degree of financial leverage; Index of financial leverage; Information manufacture companies; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 本文的研究目的為探討資訊製造廠商之財務槓桿程度與槓桿指數在民國八十三年至八十七年間的變化,同時驗證產業內不同發展階段的製造廠商,其企業財務槓桿是否因公司發展趨於成熟而下降。為達研究目的,本文以嚴謹的數理模型推導出財務槓桿程度與槓桿指數間的關係,並以列名天下雜誌一千大排名的資訊製造廠商為主要樣本從事實證。實證結果整理有:(1)資訊業整體製造廠商的財務風險、負債比率或權益乘數在樣本期間內逐年下降;(2)財務槓桿程度等於一之虛無假設無法被放棄,此結果反應我國資訊製造商的息前稅前盈餘增加百分之一時,廠商之每股盈餘將呈同比率提高,因而資訊製造商舉債愈多,必須賺回的息前稅前愈高;(3)產品成熟度愈高的廠商,如筆記型電腦廠商,舉債愈少;而面臨市場競爭激烈,包含主機板、顯示器及掃描器之廠商,由於所需於購買機器設備之資金多,故舉債較高,其財務風險也因之提高,相反地,數據機及網路卡製造商,因資本設備的投入相對較低,也傾向於使用低負債的財務結構;(4)平均而言,股票上市公司的負債使用率相較於上櫃的資訊製造商為低。 |
英文摘要 | This study proves that the product of the degree of and index of financial leverage equals equity multiplier. This relationship links profitability and debt payment ability of a firm. When the degree of financial leverage is fixed, the more the debe ratio is, the more financial risky the firm is. Empirical result shows that the degree of financial leverage equals one, meaning that one percentage change in profit before interests and tax will cause the same percetage change in EPS for Taiwan's PC manufacturing compainies during 1994-1998. Also, the more mature the product is, the less financial risky a firm is. |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。