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題 名 | 臺灣企業購併實質效益之研究=Do Acquisitions Create any Gains in Taiwan? |
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作 者 | 張紹基; 楊勝淵; | 書刊名 | 管理學報 |
卷 期 | 18:1 2001.03[民90.03] |
頁 次 | 頁1-21 |
分類號 | 555.77 |
關鍵詞 | 購併; 實質績效; 臺灣; Acquisitions; Real gain; Taiwan; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 本研究在探討企業購併是否能帶來實際營運績效的改善。我們以調整產業效果後的營運現金流量報酬率作為衡量績效變化的指標,針對民國76至85年間台灣企業所進行的45件收購案例加以探討。實證結果發現主併公司在購併後績效顯著衰退,而被併公司並沒有顯著改善的情況出現,兩者依規模加權後的績效仍比購併之前為差。此外,本研究也發現購併績效的改善幅度主要受到主、被併公司之間相對規模的大小以及所使用支付方式所影響。主併公司所選擇收購的目標相對越小,所能發揮的績效改善效果越大;而主併公司透過支付方式反映出對於未來績效改善的信心與瞭解度,選擇使用非股權交換的企業能從購併案中獲得較大的績效改善。 |
英文摘要 | This study investigates if acquisitions create any operational improvement for Taiwan corporations. Using data of industry-adjusted operating cash flow return on assets, we found there is no evidence that acquisitions bring any improvement for acquiring, target and the combined firms. Of potential variables that may influence the results of acquisitions, we found relative size of acquiring to target firms and forms of payment significantly explain the cross-sectional pre- and post-acquisition change in operating performance. |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。