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題名 | 臺股指數期貨上市與現貨價格非對稱波動性的結構性改變--臺灣的早期經驗=Taiwan Stock Index Futures Listing and Structure Changes in Spot Price Asymmetric Volatility--An Early Experience of Taiwan |
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作者 | 莊忠柱; | 書刊名 | 臺灣金融財務季刊 |
卷期 | 1:1 2000.09[民89.09] |
頁次 | 頁21-39 |
分類號 | 561.76 |
關鍵詞 | 股價指數期貨; 星期效果; 週末效果; 一般化自我迴歸條件異質變異數; 不對稱效果; |
語文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 本文利用1997年6月19日至1999年8月27日的臺灣證券交易所之 發行量加權股價指數,探討股價指數期貨上市對現貨市場價格波動性不對稱效果 的結構性改變。根據修正後Levene統計量檢定與AR(|1,9|)-EGARCH(1,1)模型, 檢測出股價指數期貨上市後,現貨價格波動性不對稱效果結構在長、中、短期, 皆無顯著的改變。另外,就現貨市場價格波動性而言,發現其長期、中期、短期 皆可被前一期的波動性解釋。就不對稱效果而言,長期現貨市場價格波動性的不 對稱效果存在,但中期、短期而言,現貨市場價格波動性的不對稱效果卻不存在。 此外,在現貨報酬率條件平均數方面,除了在長、中、短期,現貨價格具有顯著 的星期效果與週末效果外,亦由其現貨報酬率自我迴歸落後9期所解釋,但自我 迴歸落後1期項目僅在長期才有解釋能力。 |
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