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題名 | 臺灣電力公司核能發電部門分割方式之探討=An Analysis of the Divestiture Method About the Nuclear Generation Operation of Taiwan Power Company |
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作者 | 江淑貞; 張玉山; | 書刊名 | 公營事業評論 |
卷期 | 1:1 1998.10[民87.10] |
頁次 | 頁71-89 |
分類號 | 575.16 |
關鍵詞 | 公司分割; 資產出售; 資產分割; 權益分割; Divestitures; Sell-offs; Spin-offs; Equity carve-outs; |
語文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 政府希望透過台電公司的移轉民營以引進競爭及提升電力經營效率,惟其中核能 發電部門存在種種的不確定因素,為了降低台電公司未來民營化釋股之風險及複雜性,現階 段經建會已決定在台電公司民營化的過程中,核電部門仍維持國營,而台電其他部門則預定 於民國九十年六月移轉民營。換言之,台電公司在辦理移轉民營之前,首先面臨的問題就是 如何將核能發電及水力發電兩部門適當的自台電公司中分出。本文根據一般公司財務上公司 分割的三種方式 - 「資產出售」、「資產分割」及「權益分割」, 探討三種核電部門分割 的各種可行方案。同時,本文就「核電風險的分出否」、「台電民營化釋股規模減小否」、 「債權人權益受損否」、「市場競爭提高否」、「公司稅負減少否」及「相關法令完備否」 等六項評量標準,分析各種分割方法的優劣。在所有衡量標準的比重相同下,吾人發現以資 產出售的方式 (方式一 ) 是一比較適當的分割方式。 然而,由於核電部門的分割過程中, 相關單位對上述衡量標準的比重並非一致,或者另有政策上的考量。冉加上有關公司分割的 碑關議題 ",在國營事業上幾乎是無前例可循,其中並牽涉到許多新創的作法,存在著若干 的不確定性,因此核電部門分割方案仍需視實際法令的相關規定,以及政府部門對於各方案 評估構面之取捨,方能決定最佳之分割方案。 |
英文摘要 | In order to successfully privatized Taiwan Power Company, the risk associated with nuclear power generation need to be removed. As a result, Council for Economic Planning and Development has decided to divest nuclear power plants from Taiwan Power Company before her Privatization This paper investigates the optimal divestiture arrangements for nuclear power plants of Taiwan Power Company. Three major methods are studied: sell-off's, spin- offs and equity carve-outs. As each method has different characteristics and_merits, this paper evaluates these methods by adopting the following criteria: (1) risk associated with nuclear power generation, (2) the size of Tai-power's privatization floatation, (3) risk beared by the bond holders, (4) the competitiveness of the industry structure, (5) tax considerations and (6) existing regulations for different methods. By assuming equal weight to the criteria mentioned above, our analysis suggests that sell-offs may be the optimal ways to divest nuclear power plants for Taiwan Power Company. Of course, should the policy criteria change, our analysis can be adjusted to meet the policy purpose |
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