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題 名 | 投機泡沫、模型誤設與外匯市場--臺灣有效匯率之實證分析=Model Misspecification Versus Speculative Bubbles in the Foreign Exchange Market: The Case of Taiwan's Effective Exchange Rate |
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作 者 | 陳禮潭; | 書刊名 | 經濟論文叢刊 |
卷 期 | 27:1 1999.03[民88.03] |
頁 次 | 頁43-68 |
分類號 | 563.2 |
關鍵詞 | 投機泡沫; 模型誤設; 有效匯率指數; Speculative bubble; Model misspecification; Effective exchange rate; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 本文以小型開放經濟體系為分析基礎,應用價格可變性之貨幣學派的模型架構,探討匯率的行與模型誤設和投機泡沫之間的相互關係,並設計兩個設定式,將模型誤設和投機泡未從匯率行為當中解析出來。文中以臺灣的有效匯率指數及其僚相關資料,用利一系列的正交檢定方法,測試臺灣的匯率決定是否受投機泡沫或模型誤設所影響。本文之實證結果,強烈技持臺灣匯率的不穩定是由於模型有相當嚴重誤設的現象所致,而匯率的決定卻不受到投機泡沫所督響。因為,模型誤設的內涵,與臺灣央行當局對外匯市場強力干預的行為,息息相關,因此,這個發現與臺灣外匯市場的現況頗為吻合。 |
英文摘要 | Using Taiwan's effective exchange rate, this paper tests for the existence of model misspecifications versus speculative bubbles in the foreign exchange market. A monetary model for a small open economy with flexible prices, and flow and stock specifications is constructed, and some testable implications of both flow and stock orthogonality conditions are analyzed. The empirical results support the presence of a model misspecification and the absence of speculative bubbles in Taiwan's foreign exchange market. The finding of model misspecification is consistent with the fact that the central bank frequently interferes with the foreign exchange market in Taiwan. |
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