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題 名 | 以代理人基人工股市重新探究套利空間存在之原因=Re-Exploring the Existence of Arbitrage Opportunity with an Agent-based Artificial Stock Market |
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作 者 | 黃雅琪; | 書刊名 | 經濟與管理論叢 |
卷 期 | 10:2 2014.07[民103.07] |
頁 次 | 頁157-180 |
分類號 | 563.54 |
關鍵詞 | 噪音交易者; 套利空間; 代理人基計算模型; 聖塔菲人工股市; 基因演算法; Noise traders; Arbitrage opportunity; Agent-based computational modeling; Santa Fe artificial stock market; Genetic algorithms; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 在 De Long De Long De Long De Long De Long De Long De Long et alet al et alet al. (1990) (1990) (1990) (1990) (1990) 以「噪音交易者風險」與創造空間效果為提供 生存的理由後,不論是性財務經濟學還計算智慧已長期假定噪 生存的理由後,不論是性財務經濟學還計算智慧已長期假定噪 生存的理由後,不論是性財務經濟學還計算智慧已長期假定噪 生存的理由後,不論是性財務經濟學還計算智慧已長期假定噪 生存的理由後,不論是性財務經濟學還計算智慧已長期假定噪 生存的理由後,不論是性財務經濟學還計算智慧已長期假定噪 生存的理由後,不論是性財務經濟學還計算智慧已長期假定噪 音交易者的存在 ,來解決許多財務經濟學上基本問題特別是用以釋套利空間音交易者的存在 ,來解決許多財務經濟學上基本問題特別是用以釋套利空間音交易者的存在 ,來解決許多財務經濟學上基本問題特別是用以釋套利空間音交易者的存在 ,來解決許多財務經濟學上基本問題特別是用以釋套利空間音交易者的存在 ,來解決許多財務經濟學上基本問題特別是用以釋套利空間的原因,相關研究均發表在重量級文獻 的原因,相關研究均發表在重量級文獻 的原因,相關研究均發表在重量級文獻 的原因,相關研究均發表在重量級文獻 的原因,相關研究均發表在重量級文獻 的原因,相關研究均發表在重量級文獻 的原因,相關研究均發表在重量級文獻 的原因,相關研究均發表在重量級文獻 的原因,相關研究均發表在重量級文獻 的原因,相關研究均發表在重量級文獻 的原因,相關研究均發表在重量級文獻 的原因,相關研究均發表在重量級文獻 的原因,相關研究均發表在重量級文獻 的原因,相關研究均發表在重量級文獻 的原因,相關研究均發表在重量級文獻 的原因,相關研究均發表在重量級文獻 的原因,相關研究均發表在重量級文獻 (Shleifer and Vishny, 1997Shleifer and Vishny, 1997Shleifer and Vishny, 1997 Shleifer and Vishny, 1997Shleifer and Vishny, 1997 Shleifer and Vishny, 1997Shleifer and Vishny, 1997Shleifer and Vishny, 1997Shleifer and Vishny, 1997Shleifer and Vishny, 1997Shleifer and Vishny, 1997 Shleifer and Vishny, 1997Shleifer and Vishny, 1997Shleifer and Vishny, 1997Shleifer and Vishny, 1997Shleifer and Vishny, 1997Shleifer and Vishny, 1997Shleifer and Vishny, 1997Shleifer and Vishny, 1997Shleifer and Vishny, 1997; Abreu and Abreu and Abreu and Abreu and Abreu and Abreu and Abreu and Abreu and Abreu and Brunnermeier, 2002 Brunnermeier, 2002Brunnermeier, 2002Brunnermeier, 2002Brunnermeier, 2002 Brunnermeier, 2002Brunnermeier, 2002 Brunnermeier, 2002Brunnermeier, 2002Brunnermeier, 2002Brunnermeier, 2002Brunnermeier, 2002Brunnermeier, 2002)。 然而不論是在 De Long De Long De Long De Long De Long De Long De Long et alet alet alet alet al. (1990). (1990). (1990). (1990). (1990). (1990). (1990). (1990)、Shleifer and VishnyShleifer and VishnyShleifer and Vishny Shleifer and VishnyShleifer and Vishny Shleifer and VishnyShleifer and VishnyShleifer and VishnyShleifer and VishnyShleifer and VishnyShleifer and Vishny Shleifer and VishnyShleifer and Vishny (1997199719971997) 或是 Abreu and Abreu and Abreu and Abreu and Abreu and Abreu and Abreu and Abreu and Abreu and Brunnermeier BrunnermeierBrunnermeierBrunnermeierBrunnermeier BrunnermeierBrunnermeier (2002200220022002) 中,噪音交易者的存在如果能導致套利受限 中,噪音交易者的存在如果能導致套利受限 中,噪音交易者的存在如果能導致套利受限 中,噪音交易者的存在如果能導致套利受限 ,均必須有一個共通的 ,均必須有一個共通的 條件,即是:噪音交易者對資產價格的影響力必須夠大。真實金融市場人 條件,即是:噪音交易者對資產價格的影響力必須夠大。真實金融市場人 條件,即是:噪音交易者對資產價格的影響力必須夠大。真實金融市場人 條件,即是:噪音交易者對資產價格的影響力必須夠大。真實金融市場人 條件,即是:噪音交易者對資產價格的影響力必須夠大。真實金融市場人 條件,即是:噪音交易者對資產價格的影響力必須夠大。真實金融市場人 條件,即是:噪音交易者對資產價格的影響力必須夠大。真實金融市場人 數雖多,但若將資金雄厚度納入考慮卻不見得有足夠影響力。由此可知分析性的理 數雖多,但若將資金雄厚度納入考慮卻不見得有足夠影響力。由此可知分析性的理 數雖多,但若將資金雄厚度納入考慮卻不見得有足夠影響力。由此可知分析性的理 數雖多,但若將資金雄厚度納入考慮卻不見得有足夠影響力。由此可知分析性的理 數雖多,但若將資金雄厚度納入考慮卻不見得有足夠影響力。由此可知分析性的理 數雖多,但若將資金雄厚度納入考慮卻不見得有足夠影響力。由此可知分析性的理 數雖多,但若將資金雄厚度納入考慮卻不見得有足夠影響力。由此可知分析性的理 數雖多,但若將資金雄厚度納入考慮卻不見得有足夠影響力。由此可知分析性的理 數雖多,但若將資金雄厚度納入考慮卻不見得有足夠影響力。由此可知分析性的理 論文獻,事實上並不能真正解釋現市場套利空間存在的原因其模型噪音交易者 論文獻,事實上並不能真正解釋現市場套利空間存在的原因其模型噪音交易者 論文獻,事實上並不能真正解釋現市場套利空間存在的原因其模型噪音交易者 論文獻,事實上並不能真正解釋現市場套利空間存在的原因其模型噪音交易者 論文獻,事實上並不能真正解釋現市場套利空間存在的原因其模型噪音交易者 之外,只考慮完美理性的投資者更是遠離實際金融市場狀況。 本文透過代理人基工股市,放鬆經濟學中表性個與完美的設定回歸到 本文透過代理人基工股市,放鬆經濟學中表性個與完美的設定回歸到 本文透過代理人基工股市,放鬆經濟學中表性個與完美的設定回歸到 本文透過代理人基工股市,放鬆經濟學中表性個與完美的設定回歸到 本文透過代理人基工股市,放鬆經濟學中表性個與完美的設定回歸到 原始真實市場 :由非代表性個人而是異質體、完美理有限的投資者所組 由非代表性個人而是異質體、完美理有限的投資者所組 由非代表性個人而是異質體、完美理有限的投資者所組 成,便解開了長久以來財務經濟學中套利空間存在之謎。 |
英文摘要 | A number of theoretical studies have explained the existence of arbitrage opportunity with so called “noise traders” (e.g., De Long et al., 1990; Shleifer and Vishny, 1997; Abreu and Brunnermeier, 2002). In fact, noise traders can create the arbitrage opportunity because they are quite influential in these papers. However, by taking endowments into consideration, the large numbers of noise traders in real markets are not necessarily sufficiently influential. Moreover, theoretical papers assume that investors, apart from the noise traders, have perfect foresight, which is also far away from the situation in real financial markets. By relaxing the strong assumptions of a representative agent and perfect foresight in economics, this paper unravels the puzzle of the existence of arbitrage opportunity based on an agent-based artificial stock market. |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。